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责任编辑：张瑶证券时报记者 孙璐璐1月信贷和社融数据自公布以来，各类分析纷至沓来，市场对2019年初新增信贷和社融创历史新高所发表的看法可谓见仁见智。但不论是认为激增数据背后靠着票据、短期贷款冲规模的套利之举，还是看到债券发行持续放量、企业中长期贷款回暖可能预示着信用宽松拐点的到来，单凭一个月的数据就对全年后续的信贷和社融走势下结论还是为时尚早。

我国经济尚处于新旧动能转换的过渡期，新经济尚未成规模气候，传统经济增长动能依旧是主力，所以依靠投资、信贷等手段确实会对托底经济起到一定的效果。不过，与前几轮信贷扩张周期所不同的是，我国当前信贷扩张对经济稳增长的效能逐步递减，这主要是受高杠杆率的掣肘。

商业医药公司创新药研发费用接近天价。新药研发过程主要包括苗头分子的发现、细胞活性评价、非临床药理毒理研究、临床试验和上市后的安全性监督。根据美国药物研究和制造协会（PhRMA），美国新药研发的周期长达8-15年，考虑到研发过程中的高淘汰率，平均每种创新药的研发成本高达26亿美元。

责任编辑：贾振飞统计显示，TOP20的股票成交额超605亿元，根据新浪财经leve2资金流向图显示，在这20只股票中，有10只股票呈现主力资金流入，其中，东方财富主力流入净额超9亿元，中兴通讯主力流入净额超3亿元，中信证券主力流入净额超2亿元，东方通信、华泰证券、亨通光电、市北高新、烽火通信主力流入净额超1亿元，欧菲科技、五粮液主力流入净额不足1亿元。

但法院认为，被告人均在事先即被告知分成比例，明知只要客户入金则可攫取非正常收入，反映其非法占有的故意，部分被告人辩解事后才知道是诈骗的意见不能成立。结合在案证据，法院指出，韩瑞等被告操纵邮票价格，疯狂掠夺“客户”财产，显然被告人取得财物所凭借的并非经营行为，而是让被害人陷入投资失败的错误认识后，处分被害人的财产，本案构成诈骗罪。

4小时方面，金价冲破1302后，未能守稳涨势，最终以1297附近震荡结束，而目前价格继续维持1297附近整理，有进一步下行的迹象，加之短周期指标同样保持下行，4小时上来看反弹势能极度缺乏，黄金短线行情偏一定弱势。综合来看，操作上建议依旧以反弹高空为主，上方重点关注1303一线阻力，下方关注1292一线支撑。