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今年是我国改革开放40周年，40年在人类历史长河中只是一瞬间，但瞬间铸就永恒。经过40年不懈努力，我国已成为全球第二大经济体、最大的贸易国，对世界经济增长的贡献率超过30%，是拉动世界经济复苏和增长的重要引擎。40年来，伴随着改革开放和经济的蓬勃发展，银行业经历了脱胎换骨的深刻变革，走过了不平凡的发展历程，取得了历史性成就。特别是党的十八大以来，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，我国银行业进入全面深化改革和扩大开放的新时代。截至2018年5月，我国银行业总资产250万亿元，资本充足率13.6%，拨备覆盖率178%，在全球主要经济体中保持较好水平。总的看，我国银行业从机构、市场到产品体系日趋完善，资产质量稳定，经营效益良好，资本和流动性充足，整体运行稳健，风险总体可控，这些都为未来的发展奠定了坚实的基础。

所谓“钱学森弹道”的设想，是采用具备高升阻比的飞行器，在再入大气层过程中，并不会被大气层弹出来，而是通过飞行器自身的升力和重力实现平衡，从而做到长距离的滑翔飞行。而比这更进一步，还可以实现飞行器全程不飞出大气层，而是在大气层内实现弹道改平，并进行加速，达到高超声速滑翔的速度，实现滑翔。

1． 市场的波动可能不是收敛而是放大明年是指数小年？展望2020年A股，很多投资者不敢看太高，认为明年会是小年。这主要是因为今年各类指数涨幅已经较高，并且今年公募基金收益率也普遍较高。截至19/11/22，今年以来上证综指涨虽然只有15.7%，而创业板指累计涨幅达34%、沪深300涨28%。截至19/11/22，今年主动股票型基金（剔除被动指数基金）以及偏股混合型基金累计净值回报中位数也已经达到31%。对比历史，今年沪深300指数涨幅仅次于06-07年、09年、14年等牛市阶段，公募基金净值回报中位数也仅次于06-07年、09年、2015年。但从估值角度来看，目前A股估值水平并不高，因此大部分投资者也认为明年股市将继续小幅上涨。目前A股市场估值仍处偏低位置，目前（11月22日）为16.6倍，处于2005年以来自下而上24.2%分位；剔除银行的A股口径，目前为24.1倍，处于2005年以来从低到高44.8%分位。再看全部A股中位数口径，目前为24.5倍，处于2005年以来从低到高13.2%分位。从PB看，目前为1.54倍、处于2005年以来自下而上9.5%分位。剔除银行的A股口径，目前为1.97倍，处于2005年以来从低到高25.3%分位。全部A股中位数口径，目前为2.16倍，处于2005年以来从低到高20.1%分位，详见报告《年底算算估值账-20191120》。但明年市场真的会如预期一样仅仅小幅上涨吗？霍华德马克思在《周期》一书中曾经写过：“股市是一个超级钟摆，钟摆不是在摆向极端点，就是在摆脱极端点，并且大幅偏离中点的时间总是连续出现。”回顾历史，上证综指1991年以来长期年化涨幅为12.2%，而涨幅在8%-16%之间的年份也仅有2年。标普500指数从1929年以来长期年化涨幅为5.5%，从1929年以来的91年中标普500指数涨幅在1.5%-9.5%之间的仅有8年，占比8.7%。股市总是大幅波动，温和上涨的年份较少，详见报告《股市是个超级钟摆-20191023》。

“《指引》发布后，公司按照新规重新对各类业务进行了梳理，把过去能做现在不能做的业务撤掉，把模糊的业务暂停，以保证公司开展的所有业务都在新规框架之内。”鲁证经贸负责人秦小海说。中投天琪资本副总经理郑林表示，《指引》对风险管理公司主要业务进行了优化归类，各项业务名称变化不大，开展业务时边界更清晰、业务更具体、目标更明确了。

龙燕称，短期内，信托公司可将保险金信托业务作为契机，与保险公司加强合作，并根据保险公司需求，设计定制化、多样化和个性化投资产品，吸引保险资金对接信托产品，寻求在服务小微企业、PPP项目、境外投资、支持实体经济发展、发展普惠金融等多方面，展开更广泛深入的合作，实现互利共赢。

特朗普最近一直在抱怨美联储加息。特朗普8月20日接受采访时表示，他不赞成美联储的加息决定，并表示美联储应该做“对国家有利的事”。此外，特朗普8月17日还在汉普顿举行的筹款活动上对美联储主席鲍威尔表达了不满。他抱怨称，对这位主席的加息举措感到失望。